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责任编辑：张义凌[观察者网 综合报道]据俄罗斯卫星通讯社11月11日报道，俄罗斯总统弗拉基米尔•普京和美国总统唐纳德•特朗普在巴黎凯旋门见面时握手致意。纪念第一次世界大战结束一百周年庆祝典礼正在巴黎举行。据报道，俄罗斯领导人从机场直接抵达凯旋门，约70名国家政府和国际组织的领导人是从法国总统官邸爱丽舍宫出发抵达凯旋门的。

特朗普称贸易需要公平互惠，多年来美国达成多个贸易协议，但很多国家并没有允许美国公平互惠地进入它们的市场。他说，美国政府在系统性重新谈判那些糟糕的贸易协议。很多人会同意，整个世界贸易体系急需改变，一些加入世界贸易组织（WTO）的国家违反了WTO的所有基本原则。

多年来，由于部分监管部门早期要求银行、保险等机构不得投资主体评级AA以下的债券，加之本土评级公司的评级竞争，使得国内债券市场上的发行人，主体评级大多在AA及以上。一位评级业人士推测，鉴于对泸州银行给出BBB评级，预计标普信评未来对股份行的评级结果将集中在AA到A的区间。

有人星夜赶考，有人告老还乡。一些迟迟未能长大的基金公司，股东则备受煎熬。譬如，2012年3月，惠理香港以4050万元的价格从比利时联合资产管理公司手中受让金元顺安基金的49%股权。当年10月，雄心勃勃的惠理香港与控股股东金元证券按比例增资9500万元，金元顺安基金注册资本增至24500万元。惠理香港接手不到三年，便以4500万元的价格转让给上海泉意，该价格接近腰斩。

三、场外期权相比传统杠杆融资业务其盈利模式不同、风险管理方式不同，场外期权需券商以风险中性为目的根据模型动态调整持仓、对冲风险，能否盈利取决于对冲成本是否低于收取的期权费。场外期权交易的盈利取决于券商的风险度量能力、定价能力和对冲管理能力。券商一旦与客户进入场外期权交易，就会依据国际标准的Black-Scholes公式进行风险敞口度量并进行动态风险对冲，即进行希腊字母风险管理以实现风险中性目标。还是以看涨期权为例，由于到期时如股价上涨，券商需支付客户股价涨幅，因此必须买入股票对冲风险，同时如到期时股价下跌，客户名义本金不会承担亏损，券商需自行承担之前买入的对冲现货的下跌损失，因此不能简单按照名义本金额度买入现货，而是依据挂钩股票预期波动率，通过模型计算未来合约风险损失概率得出理论对冲仓位（即希腊字母风险敞口Delta）进行现货对冲。随着现货价格变化，合约风险损失概率也会改变，理论对冲仓位也会改变。

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